LVMH集团对收购Cartier的兴趣有多大？

深度报道｜EDITORIAL

过去一周，LVMH集团董事长Bernard Arnault增持Cartier母公司历峰集团股份的消息成为了一个行业话题：LVMH集团是不是要收购历峰集团？

*撰文/包韵

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据彭博社6月25日报道，LVMH集团董事长兼首席执行官Bernard Arnault增持了其竞争对手、Cartier母公司、瑞士奢侈品公司历峰集团的少量个人股份。

Bernard Arnault的持股规模没有被披露，就像他是何时建仓一样。在彭博社文章发表后的几个小时内，历峰集团股价上涨了3%。今年，历峰集团的股价上涨了21%。

英国《金融时报》编辑Roula Khalaf从知情人士那里获悉，由于这些股份太少，不用在公开登记册中披露，属于Bernard Arnault的个人投资。这些股份被定义为Arnault家族企业多元化投资组合的一部分，并不意味着LVMH集团对历峰集团有任何特别的举动。

Arnault在彭博社的采访中也表示：「我们不需要这么做。」他提到了一些不知名的品牌，认为这些品牌更适合LVMH集团。Arnault家族控股公司Financière Agache现在由他的第三个儿子Frederic Arnault担任董事总经理。

Bernard Arnault与儿子Frederic Arnault

但，Bernard Arnault真的对Cartier没有任何兴趣吗？

2010年，当LVMH集团宣布持股Hermès时，Bernard Arnault也坚称，他无意控制Hermès。

据当年消息人士披露，Bernard Arnault从2001年通过子公司秘密购买Hermès原始股，而后10年时间里，通过股票互换等非常规方式从中介机构手中积累了大量Hermès股份，最终持股比例超过了23%，成为仅次于Hermès创始人家族的第二大股东。

这一收购面对了Hermès家族的反抗，他们于2011年紧急成立控股公司（Hermès三大家族Dumas、Puech和Guerrand成立了H51控股公司，负责保管三家手中的大部分股份共54.3%，对应64.2%投票权，20年内不能出售，并拥有优先权购买其他家族成员的股份；其他家族成员组成的H2控股公司持有6.6%股份，对应7.8%投票权），以防止外部企业夺取控制权。

最终，Hermès集团通过长时间的诉讼才使LVMH集团于2014年交出了所持的Hermès股份，并被法国金融市场管理处以了800万欧元的罚款。

2024年BVLGARI罗马之夜高级珠宝活动

2011年，LVMH集团倒是完成了一桩收购，那便是罗马珠宝世家BVLGARI。Bernard Arnault以52亿美元的高价格将这家全球第三大珠宝商 51%的股份收入囊中。

又过了10年，2020年，LVMH集团以总值约158亿美元的价格收购了全球第二大珠宝商Tiffany&Co.，这场交易历时1年时间。

从某种角度来说，收购Tiffany&Co.与BVLGARI对LVMH集团来说都是对Cartier欲望的投射，是阶段性替代品。

Arnault家族购得历峰集团少量股份这一事件可能是Bernard Arnault对市场发出的一个信号，LVMH集团对历峰集团所在的珠宝业务是看涨的。

Kepler Cheuvreux分析师Jon Cox对这一事件评论时提及，Bernard Arnault对历峰集团的珠宝业务极为仰慕，他曾毫不掩饰地称赞该集团的Cartier与Van Cleef & Arpels是两个世界级品牌，「我相信LVMH集团有兴趣也有财力达成交易。」

毕竟，LVMH集团是一个同时拥有Dior和Louis Vuitton的公司。如果能收购历峰，将使他在珠宝业务中获得市场领导地位，这将是LVMH集团「王冠上缺失的宝石」。LVMH集团过去10年在珠宝以及腕表领域的野心是放在台面上的。

当然，历峰也可能是一个难以获得的目标。

让Bernard Arnault钦佩的同龄人，74岁的历峰集团董事长Johann Rupert曾明确表示过「公司是非卖品」，他对任何形式的合作都不感兴趣。

Johann Rupert通过两类股票的组合控制着这家公司，他拥有51%的投票权。尽管历峰集团近期提拔了Van Cleef & Arpels首席执行官Nicolas Bos为集团首席执行官，但Johann Rupert依然表示自己没有后撤，他只是让Nicolas Bos帮他分担一些直接汇报的工作量。

这家公司每年的销售额是LVMH集团珠宝腕表业务的两倍，体量非常巨大。历峰集团除了Cartier与Van Cleef & Arpels两架「印钞机」以及华丽的腕表品牌组合以外，还有法国时装屋Chloé、英国男士传统品牌dunhill、奢华书写工具Montblanc以及这几年充满话题度的时装品牌Alaïa等一系列较小体量的品牌，而这与LVMH集团目前的业务是重合的，也是LVMH集团不一定感兴趣的部分。LVMH集团目前对待自家公司也是仅专注于扩大自有的超级品牌。

2024年4月，Tod's集团总裁Diego Della Valle在威尼斯举办的品牌展览The Art of Craftsmanship上

对于这些老企业家来说，Bernard Arnault仍然是一个有吸引力的潜在收购者。5月，他刚刚帮助Tod's的Diego Della Valle进行了私有化退市，而年事已高的Giorgio Armani、Ralph Lauren或许也都需要一些帮助。

鉴于实体奢侈品市场的糟糕状况，以及LVMH集团在过去10年收购获得的竞争优势，一些大规模的并购不会让行业感到惊讶。

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